2022-02-27
La crisi energetica è stata innescata dai quattro errori fatti da Bruxelles
Pesa un mix di più fattori: lo stop all’Eastmed, il Green deal, l’addio ai contratti a lungo termine e l’asse Mosca-Berlino.
Pesa un mix di più fattori: lo stop all’Eastmed, il Green deal, l’addio ai contratti a lungo termine e l’asse Mosca-Berlino.Il confronto bellico che si sta sviluppando in Ucraina viene ad aggiungere il proprio carico alla drammatica crisi energetica già in atto da tempo in Europa. Una crisi indotta dall’impetuosa ripresa economica cinese seguita alla fine dei lockdown mondiali e peggiorata da una serie incredibile di errori compiuti dalle istituzioni europee.Tante sono state le cantonate prese dall’Unione europea e dalla Commissione che la guida. Cominciamo da quella che ora appare come la più evidente: aver considerato l’approvvigionamento del gas una mera questione di mercato e non invece, come adesso è chiaro a tutti, un tema di sicurezza strategica. In un quadro geopolitico in grande trasformazione, l’aver confidato nel puro mercato perché fossero garantiti i flussi di una materia prima tanto importante si è rivelata una scelta suicida. Il mercato, era l’erroneo ragionamento di fondo, fornirà sempre i volumi necessari. Il fatto che l’Unione europea sia un ricco cliente per i produttori di gas può anche essere un’ottima cosa per le tasche di qualcuno, ma costituisce una debolezza strategica nel momento in cui il 40% del fabbisogno viene fornito da un unico soggetto. C’è da sperare che la vicenda abbia insegnato che, almeno in certi settori, la mano del mercato è invisibile perché non esiste.Venerdì in Parlamento Mario Draghi ha parlato di imprudenza, riferendosi al fatto di «non aver diversificato maggiormente le nostre fonti di energia e i nostri fornitori negli ultimi decenni». Più che imprudenza, si è trattato di una scelta ben precisa. Ne è una dimostrazione, tra le tante, l’abbandono de facto del progetto Eastmed, che potrebbe portare in Italia fino a 12 miliardi di metri cubi di gas all’anno dai ricchissimi giacimenti nell’ampio tratto di mare tra Cipro, Libano, Israele ed Egitto. Pur avendola inserita nella lista dei progetti prioritari europei pubblicata a novembre 2021, in realtà l’Unione europea non ha intenzione di procedere con l’iniziativa per il timore di irritare la Turchia, che ne sarebbe esclusa, e anche perché dopo il lancio del programma Fit for 55 non c’è interesse a sviluppare progetti a lungo termine negli idrocarburi. Proprio questo è il secondo, grave errore commesso da Bruxelles: il lancio del Green deal, cioè di un cambio di paradigma tecnologico e geopolitico epocale, senza la minima preparazione, senza attenzione alle conseguenze, alle palesi criticità emergenti e senza un serio esame costi-benefici. L’accelerazione imposta al Green deal dalla Commissione con il Programma Fit for 55, poi, arrivò l’anno scorso nel pieno di una crisi economica senza precedenti. Sarà un caso, ma gli aumenti straordinari dei prezzi dell’energia cominciarono a verificarsi poco dopo la presentazione di Fit for 55, avvenuta il 14 luglio 2021. Come era logico attendersi, il solo annuncio del Green deal ha provocato una robusta frenata degli investimenti in idrocarburi, peraltro già in calo da anni, generando un ulteriore netto calo dell’offerta. In una Europa non ancora pronta a fare a meno di gas e petrolio, ecco che ora anche per l’Italia diventa urgente tornare addirittura al carbone, come ha annunciato lo stesso Draghi in Parlamento venerdì scorso. Il terzo errore europeo è stato quello di aver voluto sviluppare un hub europeo del gas su cui impiantare un sistema di prezzi a breve termine, slegati dalle consuete indicizzazioni ai prezzi del greggio. I contratti a lungo termine furono abbandonati tra il 2011 e il 2016 perché sembravano penalizzanti rispetto al mercato spot, allora poco sviluppato. Ora però siamo nella situazione opposta: il mercato spot, costituito anche da gas liquido che viaggia sulle navi da un capo all’altro del mondo, è altamente volatile e imprevedibile. È stata sufficiente una crescita della domanda asiatica per scatenare un rialzo dei prezzi in Europa che ancora non si è concluso. Quarto e forse più grave errore commesso da Bruxelles, collegato al quadro geopolitico, è aver consentito alla Germania di condurre una propria politica estera fatta di costante e progressivo avvicinamento alla Russia, in netto contrasto con le indicazioni della politica estera atlantista. È chiaro che, essendo la Germania il vero dominus delle istituzioni europee, nessuno a Bruxelles ha mai avuto l’intenzione o la possibilità di opporsi a questa deriva. Utilizziamo le parole di Helmut Schmidt pronunciate nel 1978 in un incontro con il consiglio della Bundesbank (il cui verbale è rimasto segreto sino al 2008) per chiarire questo punto. L’allora cancelliere della Repubblica federale tedesca dichiara in quella sede la necessità della copertura comunitaria per affermare la politica estera tedesca: «È necessario che ci rivestiamo di questo mantello europeo. Ne abbiamo bisogno […] per coprire questa crescente forza relativa - economica, politica, militare - della Germania in Occidente. Più essa diventa visibile, più difficile è assicurarci un margine di manovra». Le cose non sono cambiate granché, da quel giorno, anzi. La Germania unificata ha proseguito in questo progressivo scivolamento a Est sotto la bandiera blu stellata, provocando infine una fessura nel fronte atlantista che il Cremlino, cui la sagacia tattica non è mai mancata, oggi può sfruttare.
Ansa
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Considerato un superfood, questo seme (e l’olio che se ne ricava) combatte trigliceridi, colesterolo e ipertensione. E in menopausa aiuta a contrastare l’osteoporosi. Accertatevi però di non essere allergici.
Nel riquadro Roberto Catalucci. Sullo sfondo il Centro Federale Tennis Brallo
Parla Roberto Catalucci, il maestro di generazioni di atleti: «Jannik è un fenomeno che esula da logiche federali, Alcaraz è l’unico al suo livello. Il passaggio dall’estetica all’efficienza ha segnato la svolta per il movimento».
Sempre più risparmiatori scelgono i Piani di accumulo del capitale in fondi scambiati in borsa per costruire un capitale con costi chiari e trasparenti. A differenza dei fondi tradizionali, dove le commissioni erodono i rendimenti, gli Etf offrono efficienza e diversificazione nel lungo periodo.
Il risparmio gestito non è più un lusso per pochi, ma una realtà accessibile a un numero crescente di investitori. In Europa si sta assistendo a una vera e propria rivoluzione, con milioni di risparmiatori che scelgono di investire attraverso i Piani di accumulo del capitale (Pac). Questi piani permettono di mettere da parte piccole somme di denaro a intervalli regolari e il Pac si sta affermando come uno strumento essenziale per chiunque voglia crearsi una "pensione di scorta" in modo semplice e trasparente, con costi chiari e sotto controllo.
«Oggi il risparmio gestito è alla portata di tutti, e i numeri lo dimostrano: in Europa, gli investitori privati detengono circa 266 miliardi di euro in etf. E si prevede che entro la fine del 2028 questa cifra supererà i 650 miliardi di euro», spiega Salvatore Gaziano, responsabile delle strategie di investimento di SoldiExpert SCF. Questo dato conferma la fiducia crescente in strumenti come gli etf, che rappresentano l'ossatura perfetta per un PAC che ha visto in questi anni soprattutto dalla Germania il boom di questa formula. Si stima che quasi 11 milioni di piani di risparmio in Etf, con un volume di circa 17,6 miliardi di euro, siano già attivi, e si prevede che entro il 2028 si arriverà a 32 milioni di piani.
Uno degli aspetti più cruciali di un investimento a lungo termine è il costo. Spesso sottovalutato, può erodere gran parte dei rendimenti nel tempo. La scelta tra un fondo con costi elevati e un Etf a costi ridotti può fare la differenza tra il successo e il fallimento del proprio piano di accumulo.
«I nostri studi, e il buon senso, ci dicono che i costi contano. La maggior parte dei fondi comuni, infatti, fallisce nel battere il proprio indice di riferimento proprio a causa dei costi elevati. Siamo di fronte a una realtà dove oltre il 90% dei fondi tradizionali non riesce a superare i propri benchmark nel lungo periodo, a causa delle alte commissioni di gestione, che spesso superano il 2% annuo, oltre a costi di performance, ingresso e uscita», sottolinea Gaziano.
Gli Etf, al contrario, sono noti per la loro trasparenza e i costi di gestione (Ter) che spesso non superano lo 0,3% annuo. Per fare un esempio pratico che dimostra il potere dei costi, ipotizziamo di investire 200 euro al mese per 30 anni, con un rendimento annuo ipotizzato del 7%. Due gli scenari. Il primo (fondo con costi elevati): con un costo di gestione annuo del 2%, il capitale finale si aggirerebbe intorno ai 167.000 euro (al netto dei costi). Il secondo (etf a costi ridotti): Con una spesa dello 0,3%, il capitale finale supererebbe i 231.000 euro (al netto dei costi).
Una differenza di quasi 64.000 euro che dimostra in modo lampante come i costi incidano profondamente sul risultato finale del nostro Pac. «È fondamentale, quando si valuta un investimento, guardare non solo al rendimento potenziale, ma anche e soprattutto ai costi. È la variabile più facile da controllare», afferma Salvatore Gaziano.
Un altro vantaggio degli Etf è la loro naturale diversificazione. Un singolo etf può raggruppare centinaia o migliaia di titoli di diverse aziende, settori e Paesi, garantendo una ripartizione del rischio senza dover acquistare decine di strumenti diversi. Questo evita di concentrare il proprio capitale su settori «di moda» o troppo specifici, che possono essere molto volatili.
Per un Pac, che per sua natura è un investimento a lungo termine, è fondamentale investire in un paniere il più possibile ampio e diversificato, che non risenta dei cicli di mercato di un singolo settore o di un singolo Paese. Gli Etf globali, ad esempio, che replicano indici come l'Msci World, offrono proprio questa caratteristica, riducendo il rischio di entrare sul mercato "al momento sbagliato" e permettendo di beneficiare della crescita economica mondiale.
La crescente domanda di Pac in Etf ha spinto banche e broker a competere offrendo soluzioni sempre più convenienti. Oggi, è possibile costruire un piano di accumulo con commissioni di acquisto molto basse, o addirittura azzerate. Alcuni esempi? Directa: È stata pioniera in Italia offrendo un Pac automatico in Etf con zero costi di esecuzione su una vasta lista di strumenti convenzionati. È una soluzione ideale per chi vuole avere il pieno controllo e agire in autonomia. Fineco: Con il servizio Piano Replay, permette di creare un Pac su Etf con la possibilità di ribilanciamento automatico. L'offerta è particolarmente vantaggiosa per gli under 30, che possono usufruire del servizio gratuitamente. Moneyfarm: Ha recentemente lanciato il suo Pac in Etf automatico, che si aggiunge al servizio di gestione patrimoniale. Con versamenti a partire da 10 euro e commissioni di acquisto azzerate, si posiziona come una valida alternativa per chi cerca semplicità e automazione.
Ma sono sempre più numerose le banche e le piattaforme (Trade Republic, Scalable, Revolut…) che offrono la possibilità di sottoscrivere dei Pac in etf o comunque tutte consentono di negoziare gli etf e naturalmente un aspetto importante prima di sottoscrivere un pac è valutare i costi sia dello strumento sottostante che quelli diretti e indiretti come spese fisse o di negoziazione.
La scelta della piattaforma dipende dalle esigenze di ciascuno, ma il punto fermo rimane l'importanza di investire in strumenti diversificati e con costi contenuti. Per un investimento di lungo periodo, è fondamentale scegliere un paniere che non sia troppo tematico o «alla moda» secondo SoldiExpert SCF ma che rifletta una diversificazione ampia a livello di settori e Paesi. Questo è il miglior antidoto contro la volatilità e le mode del momento.
«Come consulenti finanziari indipendenti ovvero soggetti iscritti all’Albo Ocf (obbligatorio per chi in Italia fornisce consigli di investimento)», spiega Gaziano, «forniamo un’ampia consulenza senza conflitti di interesse (siamo pagati solo a parcella e non riceviamo commissioni sui prodotti o strumenti consigliati) a piccoli e grandi investitore e supportiamo i clienti nella scelta del Pac migliore a partire dalla scelta dell’intermediario e poi degli strumenti migliori o valutiamo se già sono stati attivati dei Pac magari in fondi di investimento se superano la valutazione costi-benefici».
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