Christine Lagarde (Frank Rumpenhorst, Getty Images)
Francoforte vara 1.070 miliardi di acquisti. Ma il pericolo del Trattato non è sventato.
Francoforte vara 1.070 miliardi di acquisti. Ma il pericolo del Trattato non è sventato.Nelle ore in cui a Bruxelles è in corso una lotta all'ultima virgola su chi e come dovrà finanziare la necessaria risposta dei bilanci pubblici all'impatto della crisi economica da Covid-19, la Bce mette nero su bianco, sulla Gazzetta ufficiale della Ue, le sue decisioni di mercoledì scorso. Come noto, acquisterà circa 750 miliardi di euro di titoli pubblici e obbligazioni societarie (programma Pepp), che si vanno ad aggiungere ai 120 miliardi decisi il 12 marzo e ai 20 mensili cominciati a novembre 2019. Equivale a una massa complessiva di circa 1.070 miliardi di acquisti fino a dicembre, almeno 130/150 miliardi di acquisti di Btp.La novità sta nel fatto che viene data una precisa base legale al famoso «there are no limits» pronunciato da Christine Lagarde nell'immediatezza dell'annuncio. In particolare, la Bce non sarà più vincolata al rispetto di 3 limiti:1) Il 33% di ogni singola emissione;2) Il 33% del debito complessivo di ciascun Paese;3) La base di ripartizione negli acquisti (capital key) che per l'Italia è pari al 11,8%.Potrà inoltre acquistare titoli con scadenza residua superiore a 70 giorni, anziché un anno. Questo significa che la Bce potrà distribuire gli acquisti dei 750 miliardi con la massima flessibilità sia temporale che tra i diversi Paesi aderenti e tra le diverse classi di titoli, senza preoccuparsi di scostamenti da quei limiti. Insomma una rete di protezione totale, la cui resistenza nessun investitore proverebbe a scalfire. Tanto che ieri lo spread è tornato a 160, livello di inizio mese, dopo aver toccato i 320 punti il 18 marzo.La necessaria flessibilità era stata ribadita dal capo economista della Bce Philipp Lane già all'indomani del pomeriggio del 12 marzo quando, con quell'infelice «non siamo qua per ridurre gli spread», la Lagarde aveva mandato sottosopra i mercati. Oggi, l'importanza della definizione del quadro giuridico sta nel fatto che si mettono, almeno per il momento, a tacere le perplessità del blocco tedesco che la sera del 18 aveva manifestato ben sei voti contrari alla decisione di far partire il programma aggiuntivo da 750 miliardi. Inoltre, l'assenza di limiti elimina il rischio di dover bloccare il programma entro pochi mesi, quando gli acquisti di titoli tedeschi avrebbero portato al loro superamento. Infine, la temporaneità del programma dovrebbe sottrarre l'azione della Bce allo scrutinio potenzialmente negativo della Corte Costituzionale tedesca che il 5 maggio deciderà sulla legittimità del Qe lanciato da Mario Draghi nel 2015.Alla luce di tutto ciò, con la Bce che comprerà tutto senza limiti, la discussione sul ricorso al Mes sembrerebbe superata. Ma non lo è.In primo luogo, perché, aderendo al Mes si aprirebbero le porte del programma Omt, acquisto illimitato di titoli da parte della Bce, varato nel 2012 e mai utilizzato. E l'adesione al Mes, con la connessa condizionalità, costituirebbe una indubbia garanzia per i Paesi del blocco tedesco che invece non vedono di buon grado il Pepp, sprovvisto di condizionalità e pertanto forzano l'Italia in questa direzione.In secondo luogo, perché il programma Pepp ha una durata limitata, al contrario del Qe ripartito a novembre. Ciò significa che da gennaio 2021 i titoli in scadenza dovranno essere rimborsati, con presumibile pressione sui prezzi e nuovo fabbisogno finanziario per l'Italia.La Bce ha comprato almeno 9 mesi di tempo, ma la pressione del blocco tedesco, affinché l'Italia corra a chiedere il Mes, qualsiasi cosa abbiano deciso ieri i leader europei, sarà presto d'attualità.
Ansa
Capitali contrarie ad avere la Commissione al comando Berlino pronta a investire 10 miliardi per i velivoli senza pilota.
Ansa
Altri 13 denunciati per danneggiamento e resistenza, feriti anche tra le forze dell’ordine.
13 ottobre 2025: il summit per la pace di Sharm El-Sheikh (Getty Images)
La quiete in Medio Oriente non placa gli animi dei commentatori nostrani, che ora screditano gli accordi ispirati da Trump per l’assenza di donne ai tavoli negoziali: «Hanno più sensibilità dei maschi». Eppure la von der Leyen dimostra il contrario.
iStock
C’è un filo che attraversa il tempo, invisibile e tenace che unisce le donne di ieri a quelle di oggi. È la trama di storie che non chiedono concessioni, ma riconoscimento. Di gesti che cambiano le cose senza bisogno di clamore. Di intelligenze che innovano, di passioni che costruiscono. Da questo filo è nata Valore Donna, uno spazio dove le donne non sono semplicemente «raccontate», ma anche e soprattutto ascoltate.
In un mondo che ancora fatica a dare piena cittadinanza alla voce femminile, questa rivista è un atto di presenza, che ho fortemente voluto, con l’intenzione di restituire visibilità e valore alle donne che ogni giorno, in silenzio o sotto i riflettori, trasformano il mondo in cui vivono.
Quelle che fondano imprese e reinventano modelli economici, che fanno ricerca, innovano nelle professioni, guidano comunità e progetti sociali. Quelle che mettono la competenza al servizio dell’impegno civile, che difendono i loro diritti, che si fanno portavoce di una nuova idea di leadership: inclusiva, empatica, concreta. Non a caso in questo numero è stato dato largo spazio al premio Donna d’autore, promosso dall’A.i.d.e. (Associazione indipendente donne europee) e in modo particolare alla sua entusiasta presidente Anna Silvia Angelini, perché le premiate rappresentano in maniera evidente i modelli di Valore Donna, dove ogni pagina è una finestra aperta su storie di talento, coraggio e visione. Non ho voluto costruire solo un racconto di unicità, ma anche restituire la normalità della grandezza femminile: donne che riescono, che sbagliano, che ricominciano, che costruiscono futuro. La loro forza non è un’eccezione, ma una presenza quotidiana che Valore Donna vuole portare alla luce, con impegno, rispetto e franchezza. Questo progetto editoriale inoltre ha nel suo dna un’idea di qualità come responsabilità: nella scrittura, nelle immagini, nella scelta dei temi. Ogni contributo è frutto di una ricerca attenta, di un linguaggio curato e di una sensibilità che si sforza di vedere il mondo con occhi diversi. Dando spazio a voci nuove, a imprenditrici, giornaliste, intellettuali, professioniste, donne della politica, giovani, donne che operano nel terzo settore, donne che collaborano, si sostengono e che raccontano la realtà contemporanea senza filtri, con l’autenticità di chi la vive pienamente. Perché solo rinnovando lo sguardo si può cambiare la prospettiva. Valore Donna vuole essere una rivista che lascia un’impronta nel panorama editoriale del Paese, un luogo d’incontro tra generazioni, esperienze e linguaggi. Non un manifesto ideologico, ma un laboratorio vivo, dove la libertà di pensiero e la sensibilità estetica si intrecciano. Nel racconto di queste pagine c’è l’orgoglio delle donne che sognano e nello stesso tempo si impegnano non per rivendicare uno spazio, ma per abitarlo con la pienezza di chi sa di meritarlo. Perché il futuro si scrive soprattutto con le loro voci.
Per scaricare il numero di «Valore Donna» basta cliccare sul link qui sotto.
Continua a leggereRiduci
