Orcel ribatte a Merz. «Al tavolo Commerz ci avete invitato voi»

Andrea Orcel si presenta alla conferenza organizzata a Berlino da Goldman Sachs con piglio deciso. Molti sassolini nella scarpa. Nel mirino ci sono i vincoli del golden power italiano sull’Ops lanciata su Banco Bpm e le reticenze del governo tedesco che intende bloccare la scalata a Commerzbank. Roma e Berlino, unite dalla diffidenza. L’amministratore delegato di Unicredit non la manda a dire: «Se il golden power non viene chiarito in qualche forma, ci ritireremo. La probabilità di proseguire con l’offerta su Banco Bpm è al 20%, o meno». In attesa che il Tar del Lazio si esprima sul ricorso di Banco Bpm contro la decisione della Consob di sospendere per 30 giorni l’Ops, Orcel torna a criticare i paletti posti dal governo. «Perché abbiamo chiesto la sospensione?», si chiede, «Perché stiamo cercando il dialogo e avere ancora il tempo di presentare l’offerta. Se la definizione dei contorni del golden power non è chiara e non è corretta ci ritireremo». Da Bruxelles fanno sapere che gli uffici stanno esaminando i documenti inviati da Palazzo Chigi per spiegare le motivazioni che hanno imposto paletti così rigidi in un’operazione totalmente domestica. La risposta è attesa per il 19 giugno. Orcel coglie l’occasione per incalzare il governo: «Mi devono spiegare cosa intendono per uscita dalla Russia. Se chiudo tutte le attività, smetto di incassare e mi espongo a una penale da 20 miliardi».

La Russia come alibi regolatorio secondo Orcel. Unicredit ha ridotto l’attività del 90%. «Abbiamo effettivamente cessato tutte le nostre attività di prestito in Russia dal 2022» dice il super manager «Abbiamo 800-900 milioni di prestiti rimasti, ma se ho un mutuo di 20 anni, non posso accelerare più di così. Siamo scesi dell’85-90%, penso che sia abbastanza. Abbiamo cessato tutti i pagamenti, tranne quelli in euro e dollari. Siamo passati da 25 miliardi a trimestre a 6 miliardi a trimestre». Non manca la punta di veleno: «Anche il golden power indica che devo continuare a effettuare quei pagamenti perché le aziende in Germania, in Italia e in Francia continuano a operare lì e ne hanno bisogno. D’altronde, continuiamo a comprare energia, materie prime dalla Russia, questo è consentito. Quindi, come potrà una società pagare tutto questo se non esiste un sistema di pagamento?».

Ma il governo italiano continua a spingere sul pedale dei divieti sventolando il vessillo della sicurezza nazionale anche se Unicredit e Banco Bpm hanno entrambi sede a Milano. «Non è una critica alla politica, ma non è nemmeno razionale», dice il banchiere, «quando si blocca un’operazione solo per difesa, si uccide il mercato».

In Germania il copione è diverso ma il finale è uguale: stop alla scalata su Commerzbank. Dopo il siluro lanciato dal cancelliere Friedrich Merz, secondo cui l’offerta di Unicredit sarebbe «inaccettabile» e «ostile», Orcel alza le spalle: «Siamo stati invitati dal ministero delle Finanze tedesco, a partecipare alla privatizzazione. Eravamo gli unici. Ci hanno chiesto pure di alzare l’offerta. Dove sarebbe l’atteggiamento ostile?».

Orcel, per ora, si ferma al 30%, aspetta le autorizzazioni, ma avverte: il prezzo delle azioni è troppo caro, «ben oltre i fondamentali».

E mentre Unicredit gioca le sue partite, Mediobanca prepara l’assemblea più importante della sua storia. Lunedì sarà il giorno del giudizio per l’Ops su Banca Generali. Nel pomeriggio si era diffusa la notizia di un esposto in Procura presentato dai legali di Piazzetta Cuccia. Ipotizzava un’azione di «concerto» tra Caltagirone e Delfin nell’Ops che Montepaschi si appresta a lanciare sulla banca d’affari. La notizia è stata smentita anche se del tema sono già stati investite Consob e Banca d’Italia.

Sul fronte azionario le cose vanno diversamente. Favorevoli e contrari all’Ops su Banca Generali si confrontano testa a testa. Caltagirone e Delfin voteranno contro facendo pesare la loro partecipazione che si avvicina al 30%. Ma il blocco potrebbe aggiungere 10 punti. Dall’altra parte c’è il fronte degli investitori istituzionali. Norges bank, il più grande fondo sovrano del mondo, ha detto sì all’Ops. E con lui, si allineano anche i fondi americani – da Calpers a Calstrs – e consulenti più influenti (Iss, Glass Lewis e Pirc). Si muovono anche la famiglia Doris e Banca Mediolanum. Da entrambi i fronti arriva luce verde. In un risiko che sembra geopolitica finanziaria, Piazza Affari resta osservatrice impassibile: Mediobanca chiude la giornata con un modesto -0,20% a 19,635 euro. La calma prima della tempesta.