Materie prime su binari opposti. Alimenti giù, bene i metalli preziosi

Il mercato delle materie prime ha mostrato andamenti molto diversi tra loro. Petrolio e gas hanno registrato cali marcati (tra -20% e -30%), mentre oro, argento e rame hanno avuto rendimenti molto positivi. Le materie prime agricole sono andate male, con il cacao in calo del 22% (dopo forti rialzi nel 2024) e il mais a -14%. Un fattore chiave è stato il calo dell’8% del dollaro, che ha influenzato negativamente i rendimenti in commodity. Tuttavia, «nel caso dei metalli preziosi esiste però la possibilità di investire attraverso Etc che adottano la copertura del cambio e questo ha aggiunto un bel turbo all’andamento», spiega Salvatore Gaziano, direttore investimenti di Soldiexpert scf.

I metalli industriali (come il petrolio) seguono l’andamento economico, mentre i metalli preziosi rispondono a logiche geopolitiche. Le dichiarazioni di Donald Trump sui dazi hanno influenzato i mercati: l’alluminio è sceso a 2.450 dollari/tonnellata dopo l’annuncio di dazi raddoppiati, mentre il rame resta forte per la domanda elevata e la scarsa offerta da Cile e Congo. Nonostante il calo del petrolio, l’Opec+ ha deciso di aumentare la produzione da luglio (+411.000 barili/giorno), dopo aumenti simili a maggio e giugno, a causa del mancato rispetto delle quote da parte di alcuni membri, come il Kazakistan.

L’oro si conferma bene rifugio: «Nei mercati confusi e dove esistono tensioni finanziarie o geopolitiche ne è sovrano indiscusso», ricorda Gaziano. Il processo di dedollarizzazione, iniziato nel 2020, ha portato Banche centrali e fondi sovrani ad aumentare gli acquisti di oro. Negli ultimi 12 mesi, il prezzo dell’oro in dollari è aumentato di quasi il 50%, e negli ultimi cinque anni è quasi raddoppiato (oggi circa 3.360 dollari l’oncia, ovvero 95 euro al grammo).

Altri metalli preziosi come argento (sopra i 34 dollari l’oncia) e platino (salito a 1.100 dollari l’oncia) stanno beneficiando della ripresa industriale e del traino dell’oro. Il platino, in particolare, è sostenuto da un previsto deficit di offerta e da un rapporto storico favorevole rispetto all’oro.

«Non a caso, la domanda di oro, proveniente al 39% dagli investimenti, al 35% dalla gioielleria, al 19% dalle Banche centrali e al 7% dalla tecnologia, è in aumento da parte di tutte e quattro le fonti principali, in particolare alla luce degli acquisti da parte di Banche centrali dei mercati emergenti come la Cina», spiega Annacarla Dellepiane, head of Southern Europe di Hanetf. «Alcuni analisti prevedono, addirittura, che il metallo giallo toccherà i 4.000 dollari l’oncia entro fine anno».

«Tuttavia, è improbabile che si faccia maggiore chiarezza prima dell’estate, quando l’impatto economico reale dell’attuale incertezza potrebbe manifestarsi con un rallentamento della crescita e un aumento dei prezzi. Se questo scenario dovesse verificarsi, potrebbe preannunciare il ritorno di un’elevata volatilità dei mercati nella seconda metà dell’anno, un contesto che probabilmente favorirebbe un ulteriore rialzo dell’oro», evidenzia Ricardo Evangelista, senior analyst di Activtrades.