Cdp guida la crescita delle imprese: prestiti in Italia e supporto all’estero

Sul versante internazionale, il portafoglio dalla cooperazione allo sviluppo ha superato i 6 miliardi tra il 2019 e settembre 2026: il 50% è concentrato in Africa, il 15% in Asia, altrettanto in America Latina e il 20% nel cosiddetto vicinato esteso. Grandezze diverse, che raccontano la doppia dimensione della Cassa guidata dall’ad Dario Scannapieco e dal presidente Giovanni Gorno Tempini: finanziare lo sviluppo nazionale e costruire opportunità nei mercati esteri.

Il raggio d’azione va dai finanziamenti alle amministrazioni locali agli investimenti in reti energetiche e digitali, dalle partecipazioni industriali al private equity e al venture capital.

Oltreconfine, invece, la Cassa accompagna l’espansione delle imprese italiane e interviene nella cooperazione internazionale, anche con banche di sviluppo e istituzioni multilaterali. In Kenya, ad esempio, ad aprile ha firmato un finanziamento da 30 milioni di euro a Equity Bank per sostenere il credito alle piccole imprese, soprattutto agricole.

Non è soltanto una questione di geografia: il punto è mobilitare altre risorse intorno a progetti che da soli faticherebbero a trovare finanziatori.

Caratteristiche e obbiettivi della Cassa Depositi e Prestiti

«Non siamo un fondo sovrano, ma una banca di sviluppo», ha ricordato Giovanni Gorno Tempini al primo Investor Day di Cdp, organizzato ieri a Milano davanti a oltre 150 esponenti della comunità finanziaria. La distinzione è centrale.

La Cassa, controllata dal ministero dell’Economia, non gestisce un patrimonio alimentato da rendite sovrane per massimizzarne il rendimento. È un istituto nazionale di promozione che raccoglie risparmio e capitali sul mercato per trasformarli in finanziamenti e investimenti, valutando anche l’impatto economico e sociale.

«Il denaro pubblico non basta ad affrontare le sfide che il mondo si trova davanti e deve poter lavorare insieme ai capitali privati», ha spiegato Gorno Tempini. «Il denaro privato si affianca a quello pubblico nel momento in cui riconosce progetti ben costruiti, chiari, che abbiano ritorni e impatti positivi. E questo è il lavoro di Cassa», ha ricordato il manager.

Per questo Cdp vuole essere il ponte fra priorità pubbliche e investitori istituzionali. Lo stesso amministratore delegato Dario Scannapieco ha indicato nel «crowding in private capital (raccolta fondi in capitali privati, ndr)» un principio guida: non sostituire gli operatori privati, ma renderne possibile l’intervento dove rischi, complessità e orizzonti temporali rallentano gli investimenti. È il criterio dell’addizionalità, che affianca alle valutazioni su rischio e rendimento quella dell’impatto.

I numeri della Cassa Depositi e Prestiti

La raccolta rivela quanto questo modello sia cambiato nel tempo. A giugno 2026 Cdp aveva 363 miliardi di raccolta complessiva, di cui 301 miliardi di risparmio postale e 24 miliardi di obbligazioni.

È la fiducia di 27 milioni di risparmiatori, ricordata da Scannapieco, a fornire una base stabile, ma la Cassa guarda sempre più lontano. Dal 2023 ha emesso quattro Yankee bond in dollari e oggi oltre 550 investitori istituzionali detengono le sue obbligazioni. Ai roadshow negli Stati Uniti si sono aggiunti incontri nei Paesi del Golfo.

È un doppio movimento: cercare capitali fuori dall’Italia e impiegarli per rafforzare il tessuto produttivo nazionale, senza rinunciare a interventi internazionali legati allo sviluppo e all’internazionalizzazione. «Siamo usciti da una fase nella quale investire in Italia era opportunistico, il Paese è ora stabilmente parte dei portafogli internazionali», ha osservato Gorno Tempini.

A sostenere la tesi sono anche i numeri presentati dal capo economista Andrea Montanino: fra il 2021 e il 2025 il Pil pro capite italiano è cresciuto del 7,7%, gli investimenti del 20,2% e l’occupazione del 6,9%.

Per Scannapieco, però, il salto di qualità non dipende soltanto dai progetti finanziati. Serve un mercato europeo dei capitali profondo e liquido quanto il Nasdaq, capace di offrire agli «unicorni (le startup con una valutazione superiore al miliardo di dollari)» le risorse necessarie per crescere senza trasferirsi negli Stati Uniti».